离岸市场连涨九日 人民币资产吸引力十足

北京时间3月3日美联储降息50个基点,推动了全球央行降息的“多米诺骨牌”,而人民银行昨日并未开展公开市场操作。市场人士认为,美联储降息对美元指数产生冲击,人民币汇率走强。截至昨日晚间发稿,在岸人民币对美元大涨逾550个基点,离岸人民币对美元连涨9日,收复6.92关口。

近期,中国市场上股、债、汇同涨的现象并不鲜见,在全球市场剧震的当下,市场已清晰认识到人民币资产或将成为难得的避险资产。

人民币资产初显避险属性

在美股上蹿下跳之际,昨日中国国债期货高开、在岸人民币汇率飙升、A股三大股指盘中一度悉数翻红。

方正证券首席经济学家颜色表示,中国经济有望率先摆脱疫情的负面影响,人民币资产也成为全球资金的避风港。

汇率企稳回升,无疑打消了外资配置人民币资产的顾虑。华创证券首席宏观分析师张瑜表示,外部看,美元指数短期破100担忧解除;内部看,出境游暂停给予跨境资本流动4000亿元左右的缓冲池,因此,一季度汇率的跨境资本流动基本面稳健,人民币无贬值之忧。

与此同时,美国十年期国债收益率一度跌破1%,为历史首次,让中美利差走扩至160个基点。FXTM富拓中国市场分析师刘敏表示,在全球资金面宽松的背景下,这一利差足以令中国债券备受市场关注。

汇丰中国称,受经济预期向好、人民币资产收益率优势扩大及在岸市场美元需求下降等因素驱动,人民币汇率相对坚挺。

工银国际首席经济学家程实表示,中国多措并举的应对经验为全球疫情防控提供了重要借鉴,也有助于缓解金融市场恐慌;长期而言,中国经济高质量发展前景依旧向好,也将继续扮演全球经济增长“压舱石”的重要角色,因此中国资产的吸引力仍会进一步凸显。

中国货币政策工具充足

美联储就此次降息给出的理由是新冠肺炎疫情构成不断演化的风险,而这也是阿联酋、沙特、澳大利亚、马来西亚等央行相继降息的重要原因。

颜色认为,中国早已在货币政策上推出了有效的疫情防控及对冲调控措施,如MLF“降息”、逆回购操作、再贷款再贴现、专项再贷款等,多种政策工具齐发很好地维持了流动性合理充裕。

颜色表示,要推动企业尽快运转,一方面需要财政政策发力,另一方面则需要行政协调,货币政策仅能起到辅助作用。

对于近期市场讨论颇多的存款基准利率是否需要下调的问题,民生银行首席研究员温彬认为,下调存款基准利率是下阶段货币政策更加注重灵活适度的具体体现,应适时适度推进。在启动降息前,仍需继续采取其他货币政策工具引导市场利率下行,特别是降准(含定向降准)仍有下降的空间和必要,降准幅度大,就可以释放更多的长期低成本资金到银行体系,一定程度上减轻降息的压力。

(文章来源:上海证券报)

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