投资额暴跌80%!疫情之下 创投行业的寒冬 更冷了

突如其来的疫情,令中国创投行业的“寒冬”更冷、更长了。。。。。。

2018-2019年,中国创投行业正在经历“退烧”的两年,投资机构陷入募资、退出的两难困境。而经历完洗牌、冷静的2年后,不少投资人将2020年定义为“拐点之年”,预期创投行业将触底回升。

然而,始于春节前的这场疫情,令“寒冬”更加寒冷,让所有投资人始料未及:

几乎所有拟投资项目按下“暂停键”、募资计划搁浅、在投的创业项目岌岌可危、IPO等退出通道暂停……一级市场的寒冬,正在被迫延长。

“今年的募资额与2019年相比,肯定还会大幅度下滑,很多GP(普通合伙人/管理人)实际上是募不到钱的,创投行业的寒冬肯定会延续。” 知名创投机构-东方富海董事长陈玮表示,建议创业公司起码要做3-6个月的最坏打算,“活下来最重要”。

但,危机历来是相伴同行,疫情之下,以生鲜电商、远程办公、在线医疗、在线教育……为代表的新经济却突然迎来了风口,而提前布局的创投机构无疑是寒冬延长线上的“幸运儿”。

募资、投资,都被按下“暂停键”

募资、投资、投后管理、退出,是创投行业的一个完整生命周期。

先说募资,据数据库显示,2019年中国创业投资机构完成募集的基金数量仅有602支,募资总额约为2317.36亿元,几乎是断崖式的下跌。

  2018年,新募基金数量超过2400支,募资总额更是高达11508.7亿元;2017年,为3751支、11040.2亿元。甚至2010年,这一数字都是710支,3142.9亿元。

意味着,2019年创业投资机构的募资总额同比下降幅度超84%,新募基金数量亦大降近80%,中国创投行业募资难的问题仍在延续。

钱越来越紧了,创业投资机构对投资项目也越来越谨慎、挑剔。据数据库显示,2019年,创业投资基金累计投资的项目数量为5692家,累计投资金额仅6781.3亿元,同比下滑幅度近50%。

  从募资到投资,创投行业都经历了一段寒冬期的洗牌。在疫情发生之前,不少投资人预计,2020年或将是触底反弹的一年,且数据层面亦出现了反弹的势头。

据数据显示,仅2020年1月份,中国创业投资基金便完成投资金额达1155亿元,环比上升超50%。

然而,突如其来的疫情,令反弹戛然而止。截止21日,2020年2月完成投资金额仅81.2亿元,投资案例数仅79家,创投行业几乎暂停了对外投资项目。而去年2月完成的投资金额高达426.5亿元,投资案例数超380例之多,下降幅度超80%。

启宸资本的投资副总裁赵杨博表示,看新的投资项目上,基本已经暂停,防控疫情期间,新的投资项目很难推进,因为没有办法做线下深度交流甚至入场DD(尽职调查),主要精力都会放在投后上。

种种迹象表明,疫情,正在将创投行业的寒冬拉长。此前,泰合资本针对40家投资机构做了一个调研,约50%的投资人表示,将在2019年基础上继续保持收缩策略。

面对创投机构被动收缩投资计划,最难过的或许是正嗷嗷待哺的创业公司。

自2020年2月以来,多位创业者无奈表示,由于新基金募资停摆,一些创投机构已向他们发出暂缓注资的通知,使得企业进一步陷入资金吃紧的窘境。

出现资金链危机的创业公司,主要是线下教育、餐饮、旅游、零售等行业,受疫情影响,企业经营几乎停摆,现金流几乎为零,陷入生存困境,一旦没能熬过去,创投机构的投资项目也将以失败而告终。

计划中的IPO项目,也暂停了

除了募资,创投行业的另一个主要资金来源便是,项目退出。在疫情发生之前,手中拥有丰富项目的投资机构,对2020年的退出端都有着较高的期待值。

2019年年底,达晨创投总裁肖冰曾预测,2020年,将是创投项目退出的历史高峰期,在科创板、创业板注册制的良性竞争下,2020年的IPO项目数量加速会非常快。对于手中项目储备充足的创投机构而言,将是一个非常大的利好。

然而,这种预期或许将会被延后。受疫情影响,2020年的IPO进程正在放缓。

数据显示,超过133家公司赴港上市申请正在处理中,还有159家公司上市申请没有进展,而受到疫情影响,不少公司选择推迟上市计划。

同时,A股IPO发审会也已暂停超过30天。2020年2月13日,IPO排队企业数量为428家(不含科创板),其中主板161家、中小板79家、创业板188家。

另外,受疫情影响,保荐、审计机构的IPO辅导工作也不可避免地被推迟,计划2020年上市的企业的IPO进度也将随之放缓。

但值得一提的是,新股发行并未受疫情影响,证监会已连续3周核准了8家企业的IPO批文。同时,自2月3日以来,A股已有18只新股成功上市。

虽然,IPO辅导、审核业务的进度,暂时受到疫情影响,但尚不能判断2020年整体IPO节奏将会放缓。

回顾2003年的非典疫情,据数据显示,2003年共有68只新股发行上市,与2002年持平,且多达50只新股是在2003年6月之后上市,而抗击非典疫情的尾声是在2003年5月。

  意味着,非典疫情结束之后,A股IPO进程有明显加速的迹象。

中银国际证券预计,2020年上半年IPO节奏有所放缓,但参考2003年非典疫情结束后IPO进程加速,且结合当前A股注册制全面改革、提升直接融资比例的大背景,全年IPO数量不会下降。

可以预见的是,疫情之下,创投项目退出的节奏仅仅是被延后了,并不会缩减。

但对于具体的投资项目而言,疫情带来的考验将更加严峻。部分创业公司的经营、财务情况,或将受到疫情的负面影响,进而导致项目估值缩水、IPO失败,这也将考验创投机构的投后管理能力。

当前,大部分机构给予的支持主要集中在行业资源对接、梳理地方支持政策等几个方面。另外,就是在现金流方面,给予支持。

据达晨创投介绍,目前,要求所有被投企业每周上报最新情况,密切监控、关注项目风险,并借助达晨生态圈的资源,为被投企业提供智囊和支持,现阶段主要通过线上课堂、直播分享等方式进行。

疫情之下,他们成了“幸运儿”

危机,历来都是相伴同行,每一次危险困境中,都有新的机会逆势爆发。

这一次的疫情,也没有例外。全国防控疫情,线下生活、消费场景被按下“暂停键”,而在线医疗、在线教育、生鲜电商……却迎来了风口。

东方富海董事长陈玮表示,疫情对2020年上半年投资节奏会有一定影响,但2020或许会是一个值得投资的“好年份”

以在线医疗为例,疫情席卷全国,线下医疗资源紧张,且医院被感染的风险较高,使得在线医疗问诊需求大爆发。其中,平安好医生APP注册用户增长了近10倍,疫情期间的累计访问人数高达11.1亿。

另外,百度“问医生”、春雨医生、大象医生、丁香医生、医联、企鹅医生、微医、好大夫等平台的注册用户量、访问量均呈现几何倍数的增长。

  启明创投主管合伙人胡旭波表示,疫情过后,中国的医疗服务体系、公共卫生服务体系、新药研发等领域将大有可为。作为投资机构,可以通过投资来支持创新企业,来参与到这个进程中来。

松禾资本在复工的第一天(2月10日)便发布了招聘信息,计划招聘一批专业医疗健康背景的投资人,职位涵盖从投资总监到合伙人。

  除了在线医疗以外,2亿学生在家上课,使得在线教育也正在逆势爆发,在线教育企业的流量、估值均呈现爆发式增长。

以2月3日免费开放直播课的作业帮为例,短短3天时间,全国参与免费直播课程的报名人数就突破1000万人。

据作业帮透露,开课第8天(2月10日)上午,这一数字突破2000万,这是作业帮历史上的用户最高峰值,也是在线教育直播班课有史以来的最高记录。

与此同时,资本市场也非常疯狂,2019年6月在美股上市的跟谁学(GSX)在短短半年时间,总市值暴涨超过431%。

从2015年至今,中国在线教育领域相继成立了13万家企业,仅2019年,就有逾6万多家在线教育相关企业扎堆成立,投资机构亦扎堆涌入。

  同样的爆发式增长,也发生在生鲜电商、远超办公等线上领域,而提前布局的创投企业,无疑是最大的赢家。流量聚集之处,皆是资本追逐的风口,未来资本仍将疯狂涌入逆势爆发的行业。

(文章来源:全景财经)

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