经济转型老百姓捂紧钱袋子 去年住户存款暴增近10万亿!

春节前夕,央行大手笔补充流动性。

央行今日净投放3000亿元,加上昨天“逆回购+MLF”净投放的4000亿元,央行连续两天补充流动性,一共驰援7000亿。

央行两日累计“放水”7000亿

1月16日,中国人民银行公告称,以利率招标方式开展3000亿元的14天期限逆回购操作。当日无逆回购到期,央行实现净投放3000亿元。

  央行发布公告称,为对冲税期和现金投放高峰,维护春节前银行体系流动性合理充裕,当日开展3000亿元逆回购操作,期限为14天,中标利率为2.65%。

当日,银行间市场各期限利率涨跌互现。资金面上,今天发布的上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示,截至上午11:00,隔夜利率和7天利率分别为2.609%、2.663%,较上一个交易日下行4.5个和5.4个基点;1个月利率和3个月分别较上一个交易日上行0.1个、0.3个基点;一年期利率为3.007%,较上一个交易日下行0.5个基点。

  值得关注的是,这已是央行连续第二天补充流动性。

1月15日早间, “央妈”一并端上“逆回购+中期借贷便利(MLF)”,开展了3000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元14天期逆回购操作,创一年来单日最大净投放量,中标利率均持平上次。

  计算下来,央行这两天一共驰援7000亿元,可谓大手笔。而在此前,央行已经连续15个交易日未开展逆回购操作。

节前流动性缺口仍在

由于今年春节较往年较早,居民现金需求增长叠加年初企业缴税高峰、地方政府债发行前置特征更加明显,而财政支出力度较弱,多种因素叠加下春节期间流动性缺口较大。

兴业研究宏观分析师郭于玮表示,13日以来,非银端流动性显著收紧。这既反映出受税期扰动的影响,也是部分机构杠杆率上升、隔夜融资需求增加的结果,“1000亿元14天逆回购满足跨税期和春节流动性需求;3000亿元中长期资金满足地方债投资的流动性需求。”

郭于玮认为,前期降准资金并不够用。“1月是缴税大月,从2017年至2019年的情况看,每年1月税期前后央行的投放规模都在7000亿至8000亿元左右。”她表示,由此看来,1月初降准释放流动性,不足以同时满足缴税和地方债发行上升的需求。

据中信证券明明粗略估计,1月份流动性总缺口约3.2万亿。截至1月16日,1月初降准约释放8000亿元资金+14D逆回购4000亿元+MLF3000亿元=1.5万亿元,仍然存在1.7万亿的资金缺口。

中信证券明明分析,从降成本角度看,货币政策都有进一步宽松的必要,而无论从效果还是政策空间而言都支持降息在春节后落地。

宏源期货预计,考虑到春节因素,资金缺口的计算主要包括货币政策工具到期量、财政收支因素、专项债的发行、春节提现因素等。4大因素造成2020年1月份资金缺口大致为38575亿元,其中货币政策工具到期量8575亿元、取现因素16000亿元、专项债7000亿元、财政收支7000亿元左右。

宏源期货指出,2020年1月份资金缺口较大,预计除央行1月6日“降准”外,央行后续通过公开市场操作、MLF和TMLF向市场投放流动性。市场流动性在节前保持相对宽裕,回购利率上行空间有限,在央行未继续投放流动前,资金逐步走紧,回购利率波动性也会加大。

华创固收研报也认为,月中临近税期,流动性边际收敛,1月资金缺口规模较大,叠加财政存款集中收入,约有2.6万亿资金缺口需要对冲;考虑到降准释放流动性8000亿,叠加2019年12月流动性总量水平较高,吸收逆回购到期和部分资金缺口外,或仍有约1万亿资金缺口需要对冲。

TMLF是否续作受关注

央行逆回购和MLF投放7000亿流动性,后续或仍通过逆回购投放一定规模的流动性,关注定向中期借贷便利(TMLF)到期后的延期和普惠金融定向降准例行性考核释放流动性规模。

西南证券宏观团队表示,MLF和逆回购操作体现了央行呵护流动性平稳的意愿,平稳的流动性将继续支撑地方债发放和信贷社融投放。不过,央行有节制的投放并不意味着流动性会过度宽松,总体平稳依然是基本基调。

中国民生银行首席研究员温彬称,近期宏观经济企稳且通胀压力仍存,MLF利率暂时不会调整。不过,1月23日将有2575亿元TMLF到期,预计将扩大规模续作。

下周一,贷款市场报价利率(LPR)又将迎来新一轮报价。中金公司研报称,考虑到人民币可能升值、外汇流入有望加速,货币政策进一步放松的必要性可能较此前有所下降。预计人民币走势偏强、资本账户进一步开放、而经济增长温和回升,在此宏观背景下,逆周期调节所需的货币政策放松幅度较去年11月预测时的“基准情形”有所下降。将2020年LPR调降幅度预测从此前的35基点下调至15基点。

国金证券认为,本月LPR将下调5基点;综合考虑MLF利率与银行加点的调整,预计全年LPR(1年期)或下调30基点左右,以降低实体经济融资成本;但在坚持房地产严调控的总基调下,5年期LPR将保持稳定。

机构:预计一季度仍有降息可能

事实上,近期央行MLF、逆回购利率与之前对比都没有发生变化,市场对央行降息预期暂时落空。

1月15日,央行新作MLF规模3000亿、逆回购规模1000亿。根据公告,MLF中标利率为3.25%,与上次持平;14天期逆回购中标利率为2.65%,也与上次持平;1月16日,央行以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作,中标利率2.65%,持平上次。

粤开证券点评指出,MLF利率未调整,一来是因为央行已经做了降准操作,同业存单发行利率和3MShibor已经有了明显的下降,金融机构的负债成本被压降,LPR小幅调降有支撑;二来降息操作更适当的窗口应在3月存量贷款开展换锚后,贷款与LPR之间的利差被固定,央行调降MLF带动LPR下调,会带动全部贷款利率下降,企业尤其是中小微企业受益会更为明显,在换锚没有开展前,调降MLF带动LPR下调,受益的可能更多是具有议价能力的大企业,小微企业受益有限。

中信证券固收研究团队称,1月份降准预计能引导LPR下行5bp,进而引导贷款利率下行,而2月份仍然面临LPR下行的压力,彼时通胀压力也明显释放,春节后降息概率较大,小步快走引导LPR和贷款利率下行。

天风证券孙彬彬团队表示,当前银行资产和负债都承压,还是需要央行把银行负债成本降下来,通过降低MLF利率,引导LPR下行。

年初首降后,2020年还将再度降准吗?

央行货币政策司司长这样回应

2020年刚开年,人民银行宣布降准0.5个百分点,今年内人民银行是否还会再次降准?人民银行货币政策司司长孙国峰在2019年金融数据统计报告发布会上表示,“从国际国内综合来看,目前我国的法定准备金率处于适度的水平,根据宏观调控的需要,进一步下调存款准备金率也存在一定的空间,当然这个空间是有限的。”

据孙国峰介绍,在年初的调整之后,存款准备金制度还将继续执行“三档两优”政策框架。目前大型银行法定准备金率在12.5%,中型银行10.5%,服务县域的银行为7%。大型银行和中型银行达到普惠金融定向降准政策考核标准的,可享受0.5个或1.5个百分点的存款准备金率优惠;服务县域的银行达到新增存款一定比例用于当地贷款考核标准的,可享受1个百分点存款准备金率优惠。

央行发布2019年金融统计报告和社融数据

住户存款2019年增加近10万亿

今日,央行发布2019年金融统计报告显示,去年广义货币增长8.7%,狭义货币增长4.4%,全年人民币贷款增加16.81万亿元,同比多增6439亿元,全年人民币存款增加15.36万亿元,其中住户存款增加9.7万亿元。去年底国家外汇储备3.11万亿美元。

而2018年人民币存款增加13.4万亿元,同比少增1071亿元。其中,住户存款增加7.2万亿元。2019年住户存款比2018年多增了2.5万亿。

央行公布的2019年社会融资规模存量统计数据报告显示,初步统计,2019年末社会融资规模存量为251.31万亿元,同比增长10.7%。其中,

对实体经济发放的人民币贷款余额为151.57万亿元,同比增长12.5%;

对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为 2.11万亿元,同比下降4.6%;委托贷款余额为11.44万亿元,同比下降7.6%;

信托贷款余额为7.45万亿元,同比下降4.4%;

未贴现的银行承兑汇票余额为3.33万亿元,同比下降12.5%;

企业债券余额为23.47万亿元,同比增长13.4%;

政府债券余额为37.73万亿元,同比增长14.3%;

非金融企业境内股票余额为7.36万亿元,同比增长5%。

2019年金融统计数据报告

广义货币增长8.7%,狭义货币增长4.4%

12月末,广义货币(M2)余额198.65万亿元,同比增长8.7%,增速分别比上月末和上年同期高0.5个和0.6个百分点;狭义货币(M1)余额57.6万亿元,同比增长4.4%,增速分别比上月末和上年同期高0.9个和2.9个百分点;流通中货币(M0)余额7.72万亿元,同比增长5.4%。全年净投放现金3981亿元。

全年人民币贷款增加16.81万亿元,外币贷款减少79亿美元

12月末,本外币贷款余额158.6万亿元,同比增长11.9%。月末人民币贷款余额153.11万亿元,同比增长12.3%,增速分别比上月末和上年同期低0.1个和1.2个百分点。

全年人民币贷款增加16.81万亿元,同比多增6439亿元。分部门看,住户部门贷款增加7.43万亿元,其中,短期贷款增加1.98万亿元,中长期贷款增加5.45万亿元;非金融企业及机关团体贷款增加9.45万亿元,其中,短期贷款增加1.52万亿元,中长期贷款增加5.88万亿元,票据融资增加1.84万亿元;非银行业金融机构贷款减少933亿元。12月份,人民币贷款增加1.14万亿元,同比多增543亿元。

12月末,外币贷款余额7869亿美元,同比下降1%。全年外币贷款减少79亿美元,同比少减352亿美元。12月份,外币贷款减少77亿美元,同比少减33亿美元。

全年人民币存款增加15.36万亿元,外币存款增加301亿美元

12月末,本外币存款余额198.16万亿元,同比增长8.6%。月末人民币存款余额192.88万亿元,同比增长8.7%,增速分别比上月末和上年同期高0.3个和0.5个百分点。

全年人民币存款增加15.36万亿元,同比多增1.96万亿元。其中,住户存款增加9.7万亿元,非金融企业存款增加3.29万亿元,财政性存款增加301亿元,非银行业金融机构存款增加1.15万亿元。12月份,人民币存款增加5995亿元,同比多增5079亿元。

12月末,外币存款余额7577亿美元,同比增长4.1%。全年外币存款增加301亿美元,同比多增935亿美元。12月份,外币存款增加78亿美元,同比多增117亿美元。

国家外汇储备余额3.11万亿美元

12月末,国家外汇储备余额为3.11万亿美元。12月末,人民币汇率为1美元兑6.9762元人民币。

(文章来源:中国基金报)

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