Money哪儿来的?说说ETF中的那些分红

一觉醒来发现资产账户里多了一笔现金,是自己看错了还是财神撒钱了?其实都不是,是你的基金经理分红了!

一只被动跟踪指数的基金居然也能分红?这笔资金是从哪里来的?基金经理为什么不继续投资?你该提取现金还是继续投资?今天,本舵主和你说说ETF分红那些事。

分红资金主要来自哪里?

细心的投资者会发现,虽然ETF是以能够完全追踪指数为目标,但是实际中ETF净值走势和跟踪指数走势总是存在一定差异,这主要取决于三方面原因:

其一,基金经理不是完全按照指数成分股的数量和权重比例成立ETF;

其二,指数点位不包含成分股分红收益;

其三,基金的打新收益。

具体应该怎样解释呢,我们看例子:

例子一:Z基金经理选择跟踪指数M成立ETF,该指数共有成分股500只,但基金经理发现其中有10只股票停牌,于是,基金经理只好选取其余的490只股票成立ETF。那么,该ETF走势会与所跟踪指数产生偏差,因此可能产生超过指数的微幅收益,构成了ETF一部分的分红来源。

例子二:Z基金经理建立基金一段时间后,指数中的成分股分红了。假设该成分股分红前为10元,每股分红1元,那么第二天指数计算该成分股价格时按9元算,而ETF由于收到了成分股的分红,相对所指数会产生一定的溢价,这是ETF分红的第二个来源。

例子三:投资者存入基金账户10亿元,然而这些资金不能正好全部被用来投资基金,也有可能参与打新,打新获得的超额收益也是基金相对指数产生的溢价,同样构成ETF分红的来源之一。

那么,Z基金经理是否会将这部分超额收益进行分红呢?

基金经理的抉择:

累计溢价收益该分红还是投资?

目前这个问题在国内没有标准规定,有些基金会承诺基金收益评价日核定的基金累积报酬率超过标的指数同期累积报酬率达到1%以上时进行收益分配,有些基金则不作承诺,并且长期不分红。承诺分红的基金经理会怎样将资金分配到投资者账户呢?我们以分红频率较高的华夏上证50为例:ETF通常在分红前的半个月发布利润分配公告。华夏上证50ETF今年的利润分配时间是12月5日,而基金利润分配公告则是在11月15日发布的。基金发布公告后在权益登记日统计基金份额持有人的资产账户,当日份额持有人可参与分红。通常权益登记日后的下一个交易日进行分红,也就是除息日。除息日当日基金净值下调,但是分红并不是当日到账,因为基金公司要经过一定的流程才能将资金准备好,到现金红利发放日时资金会分配到大家的资产账户中。

不分红的基金经理则会将资金储备在基金资产账户中进行再次投资,这可能出现两种结果:一是一段时间后投资盈利,那么ETF整体的分红能力增强,满足超越指数1%的收益,基金经理为投资者分红;二是如果再投资后反而亏损,那么ETF分红能力减弱,那么基金更加不会分红了。这里大家需要注意:ETF每年最多分红2次,但基金合同生效日不满3个月则不可进行分红。

投资者的选择:

提取现金还是进行再投资?

大家都知道,ETF分场内交易和场外交易两种方式,而通过不同的方式持有ETF则基金分红可选择的处理方式也不同,场内是直接分现金的,并不能直接选择红利再投资,现金到手之后只能手动操作进行再投资;场外则有两个选择,可以选择现金分红,也可以选择红利再投资。那么投资者该进行红利再投资还是提取现金呢?现在大家回想本舵主讲过的分红条件:基金收益评价日核定的基金累积报酬率超过标的指数同期累积报酬率达到1%以上时进行收益分配。所以,不能说不分红的基金一定不是好基金,但是只有能跑赢指数的基金才可以分红,所以能进行多次分红的基金一定是表现优异的基金,对于这样的基金我们进行红利再投资是有益的。经本舵主统计,市场上有过分红的ETF共以下几只:

数据来源:Wind 截止日期:2019年12月24日通过上面的数据可以看出,市场上常进行分红的基金有5只,分别是华夏上证50ETF、华泰柏瑞红利ETF、华安上证180ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF。从分红总额上来看,华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF及华夏沪深300ETF分红额较高,均超过29亿,平均分红额最高的分别是华夏沪深300ETF和华夏上证50ETF,分红额分别为4.94亿和4.86亿。目前国内ETF在分红权上具有较高的自由度,但国外ETF规定时间中是必须分红的,这是国内ETF基金和国外ETF的区别。随着国内资本市场国际化程度加深,未来ETF的分红也会规范化,会有更多ETF参与分红。这里本舵主也提醒大家注意,ETF分红的一大优势是不会产生印花税、红利税、所得税等摩擦成本,可以说是ETF投资者的一大福音了。

(文章来源:财富号)

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