大盘重上3000点,基金赚了10%,要撤吗?

连续几天大涨后,今天大盘终于重新站上了3000点,后台问股市的人稍微多了点,大部分人的问题都是类似这样的——基金赚了10%,现在要撤吗?

产生这个问题的底层逻辑是:经过持续4年多的熊市煎熬,很多人已经亏怕了,生怕现在不赶紧走人,以后再跌回去,这点好不容易攒下来的果实,又都吐了出去,重新亏损,那不就竹篮打水一场空了吗?

但真要获利了结,又有点担心,既然已经赚了10%,未来是不是还会再赚20%、30%?现在走人,会不会踏空后面的行情呢?

投资就是投人性,人性的弱点,决定了绝大多数人都会有这样的困惑和纠结。

所以要回答这个问题,归根到底不是去预测未来市场会涨还是跌,而是搞清楚我们到底为什么要用定投这种方式来投资股市。

想一想:你是为了获得这10%的收益,才在暗无天日的熊市里,坚持定投到现在的吗?

我们辛苦耕耘一年多,期间内心还要承受各种市场负面新闻和账面亏损的一万点暴击,小心脏扑通扑通真的好辛苦,到头来,就为了这区区10%的收益,说老实话,你觉得划得来吗?

至少对我来说,肯定觉得亏,有这么多闲工夫,还不如老老实实把钱仍在债基或银行理财里面,收益是不高,但心里舒坦不折腾啊~

其实不管你采取什么投资策略,你赚到的绝大部分收益,都是牛市里获得的,熊市里不亏就是赚,如果每年还能赚个10%-20%,那就非常棒了。

很多理财师在安利定投策略时,只讲定投追求的是U型微笑曲线,却不讲定投有时候也会带来倒U型的哭丧曲线。

  定投的微笑曲线,上下翻转就成了哭丧曲线

只有处于低估状态的熊市时间足够长,我们才能通过定投收集到足够多的廉价筹码,等到牛市来临时,一次性兑现走人。

如果熊市时间很短,或者说走的是长期牛市,比如美股在过去10年里的表现,那定投就会变成一种很糟糕的投资策略——它会不断拉高你的持仓成本,降低你的投资收益,回报远不如在2009年all in指数基金,然后什么都不管来得高。

  美国标普500指数过去十年走势

成熟市场大多牛长熊短,而A股由于种种原因,历史上总是熊长牛短,股市长期缺乏赚钱效应,好不容易等来一波大牛市,又会产生群体性癫狂,并很快把泡沫吹破,令人扼腕。

  上证指数过去20年走势

但对我们定投者来说,这种熊长牛短的市场,反而是最舒服的!

我们只要做对两件事:

一是在长期的市场低迷期,坚持定投,收集廉价筹码;

二是在市场疯狂期,抛售高价筹码,获利了结。

相比而言,过去10年,美股投资者就很尴尬了,因为大盘一直在涨,账面上盈利一直在增加,所以不知道该什么时候获利了结,但如果一直长期满仓,真的来一波金融危机,像08年那样把股市打骨折,之前的收益可能瞬间打水漂~

相对而言,这种市场的投资难度更大。

我们再来假设一下,如果你现在把赚了10%的基金全部清仓了,接下去,这笔钱能干什么吗?

如果你有买房、大额消费等其他用途,另当别论,如果将来还准备在股市里玩耍,那就推演一下市场不同走势下的最终结果:

如果未来股市大幅下跌,你正好能以更低的价格重新开始定投,表面上看赚到了,这也是不少理财专家给的建议,叫“目标盈”定投法。

相比于传统的一味喊你傻傻定投攒钱,未来老了拿出来当养老金的西方式定投理念,这种“目标盈”定投法显然更适合中国市场实际,每一个定投周期,最终都以赚钱为结束,始终能尝到甜头,就能不断增强投资者长期坚持定投的信心。

但问题在于,这个盈利目标,应该设置多高呢?

如果只设在10%,又回到我上面提的问题,何必辛苦定投呢?

如果设置为20%、30%,也同样有这样的问题。

你可能会说,那我设置100%,这下总够刺激了吧?

100%的回报的确令人艳羡不已,但还是按照投资者的主观感受来决定投资操作,而没有考虑到市场客观的估值水平。

投资本身是一场概率游戏,理性的投资者,一定会让自己置于大概率赢钱的一面,而且赢钱概率越大,下注越多。

虽然单次博弈中,小概率事件也有可能发生,导致我们亏钱,但只要博弈次数足够多,最终51%的赢率,就会逐渐走向100%,49%的赢率,就会逐渐走向0%——赌场赚大钱,靠的就是这个道理。

假如你只赚了80%,此时发现市场明显高估了,潜在风险远高于潜在收益,就应该立刻获利了结,如果你设置了100%的盈利目标,很可能就会竹篮打水一场空。

假设你已赚到100%,但因为经济复苏比预想得还要强劲,你选择的定投标的又特别给力,可能此时估值依然不算很高,未来还有进一步上涨空间,那就完全可以继续持有,获得更高的潜在收益。

所以“目标盈”定投法最大的问题在于:只以投资者自身的盈亏情况(投资主体)来决定未来的定投操作,而不是以市场估值(投资客体)为核心依据来制定未来的定投计划。

再看另外两种情况。

假如未来市场长期横盘震荡,因为你赎回的资金还是会在差不多的价格重新买回基金,“目标盈”定投法也无法帮你锁定收益,反而增加了你的申赎成本,白给基金公司打工。

所以这些年很多基金公司(包括支付宝)都在拼命安利这种又能让投资者赚钱,又能给基金公司带来更多手续费收入的定投策略。

假如未来市场继续向上,“目标盈”定投法就会满盘皆输。

这时候,就算你重新开始新一轮定投,也会发现牛市一路腾空,定投成本越来越高,而且打入市场的子弹速度太慢,很可能为了锁定这10%收益,完美踏空后面的牛市主升浪。

这种情况下,很多人会无比懊悔当初止盈离场的错误决策,最终在疯狂的市场环境下,被贪婪冲昏头脑,一股脑all in——这时运气好,你还能吃到牛市下半场的肉,运气不好,碰到15年那种只疯了4个月的短命牛,就成了接盘侠……

对不少偏保守的人来说,10%已经很满足了,但希望你在决定止盈清盘前,再仔细想想自己决定定投的初心——

你是为了获得这10%的收益,才坚持定投到现在的吗?

还是希望在熊市中不断收集廉价筹码,摊薄成本,等到牛市来临时,赚一把大的?

你可能会问:都说A股熊长牛短,眼下经济环境那么差,下一轮牛市要等到猴年马月才能到啊?

emmm……我当然不知道牛市什么时候会再来啦~

但我确信,经济周期的上下波动,本质上是人性的弱点在反复发酵。只要人性不变,经济周期就永远不变,股市的牛熊嬗变也永远不会停止。

行情永远在绝望中诞生,犹豫中成长,憧憬中成熟,欢腾中走向自我毁灭。

过去两轮牛市之间的时间间隔,分别是48个月(2001.6-2005.6)和79个月(2007.10-2014.6),后面这轮,如果按中小板指数的走势(创业板直到2010年才诞生,没有完整经历熊市),则熊市只持续了59个月(2008.1-2012.12)。

而现在,距离上一轮牛市结束,已经过去54个月(2015.6-2019.12)。

啊,时间就这么愉快地过去了~

我不敢说现在就已经抵达或接近市场最绝望的时刻(相比而言,去年底市场上弥漫的绝望气息更浓),但我个人绝不会在眼下停止定投,更不会把刚刚小有成效的定投计划,拦腰打断。

正是因为很多人在熊市中很难长期坚持定投——亏了不敢投,赚了点就想跑,所以我在七步定投策略中加入了网格收割的思想。

这个思想和一般意义上纯做波段的网格交易不一样,必须建立在长期定投的基础上,目的是让大家能在难熬的熊市里也能尝到点小甜头,聊胜于无。

方法概括起来就8个字:只割收益,不割本金。

也就是“只取卵,不杀鸡”,这只“鸡”,定要等到牛市养肥了再杀!

虽然这几天涨了点,但现在A股还是很便宜,不管是绝对估值,还是历史估值分位点,亦或者和海外市场相比,都充满了吸引力,只要坚持定投,以后必有厚报!

(文章来源:财富号)

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