又见券商大涨!有一种投资境界叫只买龙头

券商板块一直以来以高弹性著称,随着外部市场环境转暖,近期A股迎来连续上涨,券商板块更是涨势凌厉。小编看了下数据,证券公司指数(399975)12月以来已经上涨7.89%,不过,还有一只更能展现券商板块特点的指数——证券龙头指数(399437),12月以来已经录得8.20%的涨幅,年初至今相对证券公司也有超额收益。

  数据来源:Wind,数据截至:20191216

与证券公司指数相比,证券龙头指数包含25只成分股,前十大股票集中度达73%,选样方法也更加集中于在细分领域位居行业前列的龙头券商。

相比证券公司指数,证券龙头指数具备哪些优势?

我们将从5个方面为小伙伴详细剖析:

1.投资性价比PK

指数成分股盈利能力和估值是判断其投资性价比的重要指标。从这个角度看,证券龙头指数成分股具备盈利和估值的双重优势,相比证券公司指数具备更高的盈利能力(ROE),估值也更加合理(PB估值)。

  数据来源:Wind,数据截至:20191031

2.指数收益率PK

从长期的收益表现看,证券龙头指数展现出明显的优势。2014年以来,截止2019年10月31日,证券龙头指数累计收益率为41.57%,同期证券公司指数收益率为23.27%,超额收益率为18.31%。

  数据来源:Wind,数据截至:20191031

3.指数集中度PK

指数集中度更高,往往意味着更高的弹性。资料显示,证券公司指数成分股数量为41只,前十大权重股之和为61%;证券龙头成分股数量25只,前10大权重股之和为73%,个股集中度更高。

  数据来源:Wind

4.成分股评级PK

监管层对券商实施分类监管,分类评级结果将显著影响证券公司的风险控制标准,并加剧行业的马太效应。证券龙头指数成分股更加聚焦于高评级券商,其中AA和A评级券商占比达到93%,超过证券公司80%的占比,且没有评级低于BBB的成分股。

  数据来源:Wind

5.风险控制PK

与证券公司指数直接选取行业内全部股票构成指数样本股不同,证券龙头从经纪、投行、资管、信用、投资和创新6大维度精选龙头券商,在不降低指数中长期回报的前提下,有效回避了部分中小券商估值、盈利等方面的风险。

  数据来源:Wind

(文章来源:鹏华基金)

 

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