三大股指集体高开 机构称年底或迎一波月度级别反弹!

    11月4日,A股三大股指集体高开高走,截止发稿,沪指涨0.52%,报2973.94点,深证成指涨0.64%,报9865.31点,创业板指涨0.64%。

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  机构表示,年底A股市场有望启动一轮反弹行情,乐观的话,如果11月中下旬到年底看到基本面企稳逐步确认、后续政策进一步发力,牛市第二波主升浪将加速向上。行业选择上,机构称岁末年初关注银行地产,中期科技和券商更优。

  券商研判年底行情 迎最后一波月度级别反弹

  2019年只剩不到两个月,今年以来的上涨进入尾声了吗?接下来还有行情吗?各家券商给出不同观点。值得注意的是,整体倾向于年底A股市场有望启动一轮反弹行情,乐观的话,如果11月中下旬到年底看到基本面企稳逐步确认、后续政策进一步发力,牛市第二波主升浪将加速向上。行业选择上,机构称岁末年初关注银行地产,中期科技和券商更优。

  11月进入政策空窗期

  10月政策预期和经济预期陷入冰点,共同导致“月度级别反弹”节奏放缓,而11月市场进入预期见底后政策的空窗期和外围风险的真空期。中信证券认为,10月MLF降息预期落空、GDP数据低于预期、通胀预期升温、专项债暂无重大进展,市场对财政和货币政策的预期已经见底。同时市场对未来可能的减持限制放松等资本市场改革短期负面影响的预期也达到极致,反而低估了包括创业板/新三板改革提速、鼓励长期资金入市、并购重组放松、扩大金融市场开放等一系列资本市场改革措施的长期正面影响。

  进入11月,货币和财政政策不再成为关键政策要素,同时双方大概率将落实第一阶段贸易协议,市场进入政策预期见底后的政策空窗期和外围风险真空期,而持续加速的资本市场改革将不断超市场预期。

  光大证券表示,从金融数据对盈利周期的领先性上看,四季度末、明年初弱复苏的可能性比较大,在明年一季度,CPI通胀的高点也有可能过去。因此,现在是底部配置期,需要耐心持仓,等待滞胀消退。

  年内最后一波月度级别反弹

  中信证券认为,量流动性决定了当前行情方向和节奏,外资流入将驱动年内最后一波月度级别反弹至11月底MSCI扩容生效。北上长线资金6月以来在2800上下重新增配A股,8月以来加快净流入,基本确定了市场长期底部区域。在当前背景下,阶段性走强的人民币为主动配置型外资提供了比5月/8月两次纳入更好的市场环境。预计11月MSCI的第3次扩容将带来约2200亿元增量资金,占全年MSCI引入外资的45%。国内的投资者在外资流入趋势确定且节奏还在加速的背景下,11月大概率继续选择持有甚至加仓。整体增量资金流入节奏预示着月度级别反弹大概率持续至11月底MSCI扩容生效,是年内最后一个做多窗口。

  长城证券研报指出,整体来看,11月市场将继续震荡,“存量博弈”的结构性行情有望出现,可以保持谨慎乐观的态度。在经济下降的时期,政策取向对A股的整体风险偏好和风格影响较大,市场目前担心的主要风险点在于通胀是否会引起货币政策的转向,目前央行仍强调货币政策稳健。其认为,政策仍将延续“稳增长”基调不变,后续可能继续加码基建补短板。近期区块链技术等产业利好政策落地,部分提升市场风险偏好。

  春季行情最早11月中启动

  春季行情时间有早晚,但不会缺席。每临近岁末,投资者很关心和期待春季行情。回顾2001年以来A股岁末年初的行情,其中,06、07、09、15年这4年由于市场本身就处于牛市行情中,一季度整体都是上涨趋势,其他14年均有一定程度的春季行情,只是启动时间和涨幅会有差异。时间上看,春季行情最早11月中启动,最晚2月初启动,启动时间早晚往往与上年三四季度行情有关,三四季度行情较好,则启动时间较晚,具体如2002、2005、2010、2011、2014、2016年,三四季度行情较弱,则启动偏早,具体如2001、2004、2008、2013年。

  当前上证综指低波动不可持续,海通证券预测,指数大概率最终会选择突破。参考历史经验,该券商更倾向于认为市场短期回撤向下拓宽后最终会向上突破,基本面和政策面向好驱动牛市进入第二阶段主升浪,如06/01、09/01、14年下半年等。

  A股春季行情频现,海通证券认为岁末年初是窗口期,如果11月中下旬到年底看到基本面企稳逐步确认、后续政策进一步发力,牛市第二波主升浪将加速向上。

  岁末年初关注银行地产中期科技和券商更优

  中信证券认为,在企业盈利增速底部初现,明年一季度经济底部预期明朗,外资流入趋势和节奏确定的环境下,11月的配置上,我们依旧对延续9月末以来持续推荐的配置思路:以金融和消费为底仓,重点增配低估值且受益于经济企稳品种。行业层面,继续推荐有重估潜力的银行、受益于住宅交付回升的家电龙头、估值处于历史底部的汽车及零部件以及基建板块龙头。

  “岁末年初关注银行地产,中期科技和券商更优。”借鉴历史,牛市第二波加速上涨突破第一波高点,通常靠银行引领,海通证券认为这次冲破3288点也需要银行启动,此外,回顾历史,岁末年初时银行地产往往有异动行情,如12年12月-13年1月、14年11-12月、18年1月,原因是估值偏低、前期涨幅少、机构持仓低、政策或事件催化,今年岁末年初同样具备这些条件。

  海通证券指出,每轮牛市主导产业都符合时代背景,“科技+券商”有望成为本轮主导产业。科技股业绩回升的动力是政策红利、技术进步。政策面产业政策向科技倾斜,前期科创板、融资放开等举措将带动VC/PE为科技企业注入增量资金。最新公布三季报数据显示,19Q3/19Q2/19Q1创业板归母净利润累计同比为-5.9%/-21.3%/-14.8%,伴随着5G等新技术的推广应用,这将带动行业需求回暖以及产生新需求、增加订单,推动ROE改善,该券商认为19年创业板业绩有望见底回升。随着大股权时代来临,券商业务有望更多元化,成为综合性投行。资本市场增量改革不断推进,并且监管鼓励大行加大对券商融资的支持,券商金融债发行、短融增额,均有利于券商降低资金成本,提高杠杆率,从而提升ROE。

  配置方向上,兴业证券也建议关注金融地产龙头等“滞涨”高股息板块、大创新科技成长进攻弹性方向。(投资快报)

  私募看好结构性机会 科技消费最受青睐

  记者在采访中了解到,多数私募认为年末市场多空因素交织,或呈现整体稳定、短期震荡走势。星石投资表示,短期看,政策重心依旧是稳经济、稳就业。CPI名义抬升只会制约政策节奏,总体影响不大。剔除食品和能源的核心CPI、PPI已经出现结构性通缩压力,社会总需求有待改善。未来市场会相对稳定,受制于名义通胀抬升,行情以业绩驱动的个股为主。

  趣时资产总经理、投资总监章秀奇称,临近年末,股市多空因素交织。利多因素包括外资大规模流入、全球货币政策重启宽松以及美国股市迭创新高等;利空因素包括国内经济下行压力加大、通胀上行以及部分公司年内涨幅偏大等。A股估值仍属合理,大盘蓝筹股估值较美国等发达市场有吸引力,这些会限制大盘的下跌幅度,也对海外资金形成吸引力。

  清和泉资本认为,当前影响风险偏好的关键还是政策和贸易环境。今年A股表现主要靠估值驱动,除了流动性预期外,还依靠监管政策提振,10月政治局会议也是正反馈。核心因素如信用周期、过剩流动性周期、科技周期没有发生逆转。未来一两个季度,市场表现或仍偏向震荡,但结构性机会仍比较强。

  志开投资表示,当前点位已充分反映经济增速下行、通胀抬升、三季报部分公司业绩不达预期等诸多利空因素,年前市场向下调整的空间不大。但经济增速仍在下滑,国内通胀预期变化对货币政策形成制约,货币宽松政策迟迟没有落地。预计明年初通胀见顶回落后,逆周期政策大概率会陆续实施。经过一段时间指数的蓄势盘整后,股票市场的投资机会值得期待。

  兆天投资总经理范迪钊认为,临近年底,市场可能会有所调整,但调整空间不大。“调整压力主要是股票涨幅相对较大,尤其是机构重仓品种估值已经不低。加上近期市场通胀预期上升,明年一季度通胀压力较大,会对股市形成拖累。但也要看到一些有利因素,比如创业板业绩三季度明显加速,海外资金流入持续等。整体而言,市场不存在大的系统性风险,会有相当多结构性机会。”

  科技股、消费股最受青睐

  私募在投资布局上,科技、消费最受关注。章秀奇表示,在复杂的国内外背景下,要坚守有实际价值支撑的公司,做好基本面跟踪和研究,过分乐观和过度悲观都不可取。在投资方向上会继续在消费升级和科技创新等领域中寻找机会,这些领域受宏观经济影响较小,有望长期贡献良好回报。

  范迪钊表示,相对看好科技和消费公司。“5G已经开始商用,有机会在明年带动消费电子复苏,新能源汽车在经历了下半年的寒冬后,有望恢复良好态势。国内消费品市场近几年出现了明显的结构性行情,消费品牌化、渠道多元化给许多公司带来新的快速发展机遇,预计明年还将延续如此态势。”

  星石投资表示,短期来看,战术上采取“成长为矛,价值为盾”的投资策略,关注盈利改善的优质成长股和业绩相对稳定的消费股,重点看好医药生物、互联网传媒、5G产业链和新能源汽车产业链等。长期来看,未来将是成长股的投资时代。以5G为核心的新一轮科技周期已经开启,叠加云计算周期和自主可控下的进口替代周期,科技产业将进入长期景气度上行区间,长期看好成长股的投资价值。(中国基金报)

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