债市风云:市场预期变化较快 建议保持观望谨慎为上(5.27)

  宏观解读

  近期外部风险因素的不确定性存在,市场预期变化较快,建议保持观望,谨慎为上。

  央行未开展逆回购操作,24日无逆回购到期。央行本周进行两次逆回购操作,净投放资金1000亿元。5月25日-31日央行公开市场将有1000亿元逆回购到期,其中5月28日、29日分别有800亿、200亿元到期。

  资金面

  24日资金面整体宽松,机构融出积极,关键期限资金减点成交频频。

  具体来看,信用隔夜成交在2.5附近,信用7天成交在2.6附近,信用跨月14天成交在2.9附近。

  前日利率债二级成交情况

  上一交易日由于外部因素和股市的下挫,利率债收益率有一定下行,尾盘有所抬升。以10年金融债活跃券190205为例,收益与上日估值下行1bp(见图一)。

  从全天来看利率债整体收益率有所下行。10年国债收益基本下行1bp,10年金融债收益率下行1bp,而短端利率也基本下行。新发活跃券190205目前收益比年初最低点利率3.48高出27p.10年国债180027收盘收益为3.30%。

  前日信用债二级成交情况

  5年以上高等级信用债成交较少。

  3-5年高资质品种收益基本持平或有所下行,3-5年18金隅02MTN001主流品种成交与上一日估值下行2b,成交在4.33%。

  1-3年高资质主流品种收益有所下行,1-3年19中电投MTN006主流品种成交与上一日估值下行2bp,成交在3.72%。

  1年的品种收益也基本下行。

  民企债券成交比之前成交不多。1年17温氏02主流品种收益成交为3.76%,成交与上一日估值下行1bp。

  转债市场情况

  上日上证指数收于2852.99点,较前一交易日上涨0.02%。中证转债指数收于315.26点,较前一交易日下跌0.08%。二级市场上涨前三个券分别凯龙转债(3.23%),天马转债(1.88%),未来转债(1.51%);跌幅前三个券分别为特发转债(-5.48%),盛路转债(-2.49%),百合转债(-2.57%)。

  银行间短融中票一级发行

  周五共薄记5支超短,2支短融,2支中票,1支永续和1支券商CP共计154.5亿,发行规模较前日继续下降。资金面延续宽松,但投标情绪较为冷清。

  AAA超短大多预期较低,19南山集CP001首轮边际5.2%,全场1.31倍,小区间4.7-4.9左右,周一继续;中票里,3年期19津城建MTN003按照10亿规模目前已经满量,边际4.5%,而5年期津城建中票仍在持续收量;19泉国投MTN002永续发行规模5亿,目前已经全场1.64倍,边际上限,持续引导中。

(文章来源:国联安基金

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