债市风云:货币政策边际收紧预期升温 近期需密切留意资金面的变化(4.26)

  宏观解读

  货币政策边际收紧预期升温,近期需密切留意资金面的变化。当下货币政策的重心将从规模扩张转向结构优化,近期全面降准以及定向降准的可能性都不大。

  央行回应货币政策走向:以前没有放松,现在也谈不上收紧,下一阶段将继续实施稳健的货币政策。

  央行未开展逆回购操作,周四有800亿元逆回购到期。

  资金面

  25日资金面微紧,整体较前几日有所改善,银行体系内流动性呈现充裕,非银机构月内期限的成交价格也有小幅下调。

  具体来看,信用隔夜成交在2.9-3.1附近,信用7天成交在3.3附近,信用14天以上跨月资金成交在3.0-3.4附近。

  前日利率债二级成交情况

  昨日股市大幅下行影响,利率债收益率有一定下行。以10年金融债活跃券190205为例,收益与上日估值基本下行2bp(见图一)。

  从全天来看利率债整体收益率基本下行。10年国债收益基本下行1bp,10年金融债收益率基本下行1bp,而短端利率也有所下行。新发活跃券190205目前收益比年初最低点利率3.48高出37p,由于换券影响,最近走势强于180210,180210比年初最低点利率高出39点。10年国债180027收盘收益为3.42%。

  前日信用债二级成交情况

  5年以上高等级信用债成交较少。

  3-5年高资质品种收益基本持平,3-5年19粤高速MTN001主流品种成交与上一日估值持平。

  1-3年高资质主流品种收益基本持平,1-3年19南电MTN004主流品种成交与上一日估值持平。

  1年的品种收益也基本持平。

  民企债券成交比之前成交不多。1年15金地MTN002主流品种收益成交为3.65%,成交与上一日估值上行6bp。

  转债市场情况

  上日上证指数收于3123.83点,较前一交易日下跌2.43%。中证转债指数收于321.75点,较前一交易日下跌1.38%。二级市场上涨前三个券分别东音转债(50.59%),蓝标转债(8.48%),广电转债(8.05%);跌幅前三个券分别为冰轮转债(-11.04%),未来转债(-8.74%),凯龙转债(-8.33%)。

  银行间短融中票一级发行

  周四一级投标情相比前日有所好转,下午情绪一路升温。薄记超短融22支,短融5支,中票18支,共计发行额426.6亿。隔夜美债利率下行,现券190205集中成交3.865位置,较前日尾盘下行1bp。超短融方面,参与度最高的是19华电SCP014,全场倍数1.8倍。另外19电科院SCP002按照10亿发行规模计算,全场倍数1.12倍,按照20亿计算,收量14.6亿。短融方面,目前19华菱集团CP001边际在3.77%。中票方面,19川发展MTN002A、全场1.63倍。

  信用事件简评

  湘潭九华:贷款和对外担保被列入不良类

  长城证券公告,根据湘潭九华经济建投提供的中国人民银行征信报告,公司有一笔贷款已被列入次级类不良贷款,金额为21,750.45万元。经核查,上述逾期借款为平安国际融资租赁(天津)有限公司2017年7月21日向公司提供的总额33,000.00万元租赁借款。被列入次级类不良贷款的部分为2018年10月21日公司应支付的3,960.00万元,公司已于2019年4月19日将该笔逾期借款偿付完毕。此外,公司应当于2019年4月21日支付3,762.00万元。截至目前,该笔应付租赁款尚未支付,公司正在与天津平安租赁洽谈展期事宜。同时,根据征信报告,公司有一笔对外担保已被列入不良类,被担保的主债权余额为38,761.80万元。另外,公司对泰富重装集团有限公司及其子公司提供的其他担保余额为74,999.56万元,总计113,761.36万元。经询问公司,截至目前,被担保人泰富重装集团有限公司正在战略重组过程中,新股东拟收购原实际控股人张勇34.99%的股权,股权转让款尚未支付,对于被担保人原有债权人尚无明确偿付方案。(来源:财汇资讯)

  相关债券:17九华01[145718.SH]等。

(文章来源:国联安基金

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