债市风云:货币政策边际收紧预期升温 近期需密切留意资金面的变化(4.24)

  宏观解读

  货币政策边际收紧预期升温,近期需密切留意资金面的变化。

  央行未开展逆回购操作,周二有400亿元逆回购到期。随着税期扰动消退,4月流动性压力最大的时候已过,但本周仍存在波动风险。

  资金面

  23日资金面全天流动性紧张,隔夜至14天期限价格大幅上涨,市场供给整体略显匮乏,直至尾盘才见好转。

  具体来看,信用隔夜成交在3.1附近,信用7天成交在3.1附近,信用14天以上跨月资金成交在3.5附近。

  前日利率债二级成交情况

  昨日受早盘资金紧张影响,利率债收益率有一定提升,尾盘资金面缓解收益率有一定下降。以10年金融债活跃券190205为例,收益与上日估值基本持平。(见图一)

  从全天来看利率债整体收益率基本上行。10年国债收益基本持平,10年金融债收益率基本持平,而短端利率有所上行。新发活跃券190205目前收益比年初最低点利率3.48高出37p,由于换券影响,最近走势强于180210,180210比年初最低点利率高出40点。10年国债180027收盘收益为3.42%。

  前日信用债二级成交情况

  5年以上高等级信用债成交较少。

  3-5年高资质品种收益基本有所上行,3-5年18建材04主流品种成交与上一日估值上行2bp到4.40%。

  1-3年高资质主流品种收益基本上行,1-3年19南电MTN004主流品种成交与上一日估值上行1bp到3.80%。

  1年的品种收益也基本持平。

  民企债券成交比之前成交不多。1年17大连万达MTN001主流品种收益成交为4.02%,成交与上一日估值下行3bp。

  转债市场情况

  上日上证指数收于3198.59点,较前一交易日下跌0.51%。中证转债指数收于326.99点,较前一交易日下跌1.10%。二级市场上涨前三个券分别为广电转债(17.82%),金禾转债(1.16%),湖广转债(1.16%);跌幅前三个券分别为华通转债(-20.74%),凯龙转债(-15.07%),特发转债(-8.37%)。

  银行间短融中票一级发行

  昨日薄记超短融21支,短融4支,中票17支,永续5支,共计发行额875.1亿。昨日一级投标热情尚可。超短融方面,19柳州投资SCP002参与度较高,全场倍数3倍,发行价格3.88%,昨日同时发行19常城建SCP004和19常城建SCP005,给出发行人预期3.5%以内。有关注的投资人可适当参考预期进行调整。短融方面,目前19株州城建 CP001全场3.9倍,边际在4.20%,待今日继续调整。中票方面,19南京旅游MTN001边际利率4.5%,全场1.16倍;今日继续调整。昨日三只永续中票截止目前依旧在上限收量。

  信用事件简评

  惠誉:下调福建阳光集团信用等级至B-

  惠誉公告,将福建阳光集团有限公司信用等级从B降到B-,展望稳定。

  17奥马01:回售日期调整至2019年5月21日前

  根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司对“17奥马01”回售情况的统计,本期债券的回售数量为6,000,000张,回售金额(含利息)合计人民币639,000,000.00元。经公司与本期债券持有人协商,并经全体债券持有人一致同意,回售日期已做调整,公司将按约定在2019年5月21日前完成兑付工作。

  此前,该期债券已分别于2019-02-21、2019-03-21发布回售日期调整公告,但均未能在承诺的回售日完成兑付。

(文章来源:国联安基金

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