新三板读书会创始人张可亮:未来新三板应该是自成体系

2019年3月30日9:00,以“寻找鲨鱼苗”为主题的2019(第三届)新三板品牌峰会于北京顺义区北京首都机场希尔顿酒店举行。

本次高峰对话的主题是《谈谈新三板与企业赋能》,会议由新三板报创始人刘子沐先生主持,董秘一家人创始人、新三板品牌峰会组委会副主席 崔彦军、新三板读书会创始人张可亮、中投企智董事长 朱敏红与星际互娱董事长 张礼镜 参与高峰对话。
以下是新三板读书会创始人张可亮的精彩发言:
就新三板是不是坑?还是黄金坑吗?张可亮表示,谈新三板一定不能简单地说这三个字,一定要有分层的逻辑来看,就是新三板有优质企业,然后有差不多的企业,然后也很差的企业,对这三类企业来说,三板,国家政策对他们的机会是不一样的,三板最大的问题现在看来是定位不清晰,我们到现在很多人,包括我看前面的嘉宾讲,新三板到底是场内市场还是场外市场这样一个市井,大家还是有分析。
就新三板的场内市场定位,张可亮表示,很多的嘉宾说是场外市场,市场上仍然认为它是场外市场。场内市场是它想要做的目标,而且是规划里面有的,场外市场是它的现状,什么对场外市场,还有场内市场有没有概念?我听姚主席讲过有连续集合竞价的就是场内市场,不然就是场外市场。自买市场是场内市场,但是不能做连续竞价交易,不然就是违规了。新三板开始在设计里面要把它做成场内市场,但是先从场外市场做起,但是过程当中不顺利,我们只看到没有连续竞价的两个交易,后来2017年底出了一个不连续的竞价交易,这是一个最大的问题。大家伙最根上没有把新三板的定位讲清楚,名不正言不顺。所以很多政策推的时候就出现问题。各方需要协调,资本市场是关乎到各种政策协调的市场。我还是新三板读书会的创始人,我们国家部委里面也有年轻人搞了一个读书会,参加人里面有处长,有司长,也有科员,我给他们讲中国资本市场的改革与建设,讲完了以后他们说原来是这么回事,国税总局的,还有财政部,办公厅他们都不了解原来新三板是这么回事,原来中国资本市场改革是这么回事,才会出现了国税总局对新三板交易交税,就是名不正言不顺。当出一些新政策的时候,需要国家部委签的时候,把它当成场外市场来做,所以就推动不下去。社会层面,包括国家部委对新三板定位不清楚,对他们会签政策的时候他们做出不同的判断,所以三板的政策很难推,是因为这样的原因。

张可亮就新三板场内市场原因表示这就是灰色哲学,你一开始不能把这个事情讲特别清楚,所以一开始只能应全国中小企业股份转让系统这样一个,不知道它是什么东西的先出来,先干着干的过程当中去争取,比如说一开始的让步导致了它后来,可能让步让的太大了,导致它后来走起来越来越难。
就新三板的定位张可亮表示,我当时支持它是场内市场,未来新三板应该是自成体系。从整个的全球的资本市场的经验来看,没有一个交易所,场内市场的交易所规模都是不大的,我觉得这是对的,新三板如果变成一个交易所,变成场内市场也一定是精选层连续集合竞价交易的,集合层有可能是不连续竞价。在这个交易所里面有两个市场,头部的是场内市场,用场内市场的交易来交易,在中间底部仍然是场外市场,但是在一个交易所里面,这可能是全球没有的一个交易所这就是中国特色。新三板不会完全去照搬纳斯达克,它会走自己的路,这个路就是一个结合。
不是场内市场和场外市场,是一级市场和二级市场。星际互娱董事长张礼镜说到在一级市场融资了,投资者给他投钱了二级市场退不出去。新三板的建设,我们讲场内市场主要是交易上要更加地方便灵活,所以说你不在乎,因为你是企业家,是投资机构把钱投给你,我拿到钱让企业更好的发展,但是对于投资机构来说我投给你我不是想给你走十年二十年,是你的利润好了以后我想卖出去,但是新三板这个让投资机构退不出来,二级市场建设几乎没有了,为什么提精选层?精选层会把新三板的二级市场建设好,既让企业家高兴,让投资者也高兴,流动性好了,可以在意了。可以交易以后对一级市场的定价也会有一个提升,因为它有流动性溢价,现在没有流动性溢价,它是折价的。所以新三板的问题是它要努力的把自己的场内市场交易建设起来,把二级市场建设起来,它整个的建设才说是完善的,现在就是一个半拉子工程。现在建设的过程当中变成了半拉子,这个定位很难说。你说一开始定位是什么样的我们可以定位是什么样子的,规划是什么样的,图纸是什么样的,建设过程当中是什么样子,三年以后又是什么样的,需要有定位大家了解它。
投行来讲,是服务于一级市场,然后精进业务,自营是在二级市场,券商是一级市场和二级市场都有的,券商都是一级市场,二级市场不活跃,券商没有那么多的部门服务二级市场。
就三板退下来,科创板,创业板,港股,美股,选择面的抉择张可亮表示,这个事就打个比较,就跟你要选择哪个饭店吃饭,你要你有钱再贵的饭馆都可以去,但是你没钱再便宜的饭馆你也见不去。每家企业来说你自身强了你选择余地就非常大,张总说的你们好,如果三板有精选层好了,或者是稍微差一点我也愿意在这待着。但是国家之所以建一个新三板是什么呢?不能让有钱人下馆子,让普通的老百姓也可以吃饭,所以就建了新三板,让普通的老百姓也可以在这吃。我有钱我想吃更好的你就换一个地方吃更好的。但是这个饭馆说我已经开起来这么多我也可以做更好的饭,把这个客户留在这,大家可能就不走了,我今天在一层吃,明天去二层吃,后天去三层吃也可以。就是一条龙服务。我新三板就是缺上面的,他们已经成长了,不满足了,他们要换饭店,至于是换港股,还是美股那都无所谓,就看他们了。

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